本次评级:增持
  方针价:16.00元
  现价:13.02元
  总市值:6827百万

  维持“增持”评级,方针价16元:公司[gōngsī]公布2016年年报,实现。营收19.82亿元(+33.12%),,实现。归母净利润[lìrùn]2.08亿元(+50.48%),每股收益0.40元。公司[gōngsī]整年业绩[yèjì]高增加,得益于草铵膦需求兴旺,且价钱4大幅反弹。公司[gōngsī]三项用度率均略有降落[xiàjiàng],降落[xiàjiàng]2.21个百分点。因为农药行业步入景气周期,我们上调公司[gōngsī]2017-2018年的EPS为0.64/0.78元(原EPS0.60/0.75元),方针价16元。

  草铵膦龙头确立,景气继承:公司[gōngsī]草铵膦产能5000吨,海内,第二;2017年还将在广安基地尝试。1万吨草铵膦项目,建成后将大幅甩开海内敌手。。

  海内百草枯水剂禁用动员草铵膦需求大幅增添,供需缺口明明,草铵膦原药价钱也从底部不足[bùzú]11万/吨上涨[shàngzhǎng]至今朝的16-17万/吨。因为草铵膦出产手艺壁垒较高,加上今朝环保成常态,海内新增产能投放。进度低于,供需缺口消除,景气继承。利尔化学[huàxué]产能扩张。顺遂,已具[jùbèi]、本钱。和风致上风,成为。草铵膦景气最大受益者。

  氯代吡啶类业务及江苏快达业绩[yèjì]向好可期:近期公司[gōngsī]告示受让比德45%股权,成其大股东。比德是海内老牌氯代吡啶类农药企业[qǐyè],与利尔业务,收购其股权将增强利尔化学[huàxué]在氯代吡啶类产物方面的议价能力。此外,江苏快达第二批农药及体产物搬家技改项目尾声,1万吨制剂搬家刷新项目主体[zhǔtǐ]装置安装。完成。,江苏快达进入劳绩期。

  风险提醒:草铵膦产能开释不达;氯代吡啶类产物景气下滑。